TY - JOUR

T1 - ФОРМИРОВАНИЕ ПРЕМИИ В СДЕЛКАХ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ С УЧЕТОМ ПОЛИТИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ

AU - Стерхов, Александр Викторович

AU - Просвирина, Ирина Игоревна

PY - 2019

Y1 - 2019

N2 - Предметом исследования в данной статье выступает механизм формирования премии в сделках слияний и поглощений, тема исследования - воздействие страновых и отраслевых факторов на премию. Цель статьи - построение модели оценки относительной премии в сделках слияний и поглощений электроэнергетических компаний. Методология исследования основывается на сравнительном методе оценки бизнеса. Эмпирическая база исследования включает в себя данные о 6826 сделках слияний и поглощений, произошедших по всему миру за период с 1997 по 2019 годы. В базу исследования включены данные как о публичных, так и о непубличных компаниях, для которых известна сумма, уплаченная в сделке, а также величина общих активов. В статье предложен авторский подход к группировке отраслей, основанный на равенстве коэффициентов премии в регрессии, и получены группы отраслей с равной величиной премии. Показано, что группировка отраслей, полученная путем работы математического алгоритма, почти полностью соответствует отраслевой структуре электроэнергетической отрасли. Также установлено, что политические факторы, формализованные с помощью индекса FSI (Fragile State Index) оказывают влияние на формирование премии в сделках слияний и поглощений. Коэффициент детерминации итоговых эконометрических моделей достигает 15,6 %, что может быть оценено как высокое качество оценки при условии, что прогнозируется именно относительная премия в сделке, а не сумма, уплаченная в сделке, находящаяся в тесной корреляции с величиной активов компании. Практическая значимость исследования состоит в возможности прогнозирования стоимости бизнеса в сделках слияний и поглощений, а также установления суммы, уплаченной в сделке, в тех случаях, когда подобная информация отсутствует в открытом доступе.

AB - Предметом исследования в данной статье выступает механизм формирования премии в сделках слияний и поглощений, тема исследования - воздействие страновых и отраслевых факторов на премию. Цель статьи - построение модели оценки относительной премии в сделках слияний и поглощений электроэнергетических компаний. Методология исследования основывается на сравнительном методе оценки бизнеса. Эмпирическая база исследования включает в себя данные о 6826 сделках слияний и поглощений, произошедших по всему миру за период с 1997 по 2019 годы. В базу исследования включены данные как о публичных, так и о непубличных компаниях, для которых известна сумма, уплаченная в сделке, а также величина общих активов. В статье предложен авторский подход к группировке отраслей, основанный на равенстве коэффициентов премии в регрессии, и получены группы отраслей с равной величиной премии. Показано, что группировка отраслей, полученная путем работы математического алгоритма, почти полностью соответствует отраслевой структуре электроэнергетической отрасли. Также установлено, что политические факторы, формализованные с помощью индекса FSI (Fragile State Index) оказывают влияние на формирование премии в сделках слияний и поглощений. Коэффициент детерминации итоговых эконометрических моделей достигает 15,6 %, что может быть оценено как высокое качество оценки при условии, что прогнозируется именно относительная премия в сделке, а не сумма, уплаченная в сделке, находящаяся в тесной корреляции с величиной активов компании. Практическая значимость исследования состоит в возможности прогнозирования стоимости бизнеса в сделках слияний и поглощений, а также установления суммы, уплаченной в сделке, в тех случаях, когда подобная информация отсутствует в открытом доступе.

UR - https://elibrary.ru/item.asp?id=41593725

U2 - 10.14529/em190408

DO - 10.14529/em190408

M3 - Статья

VL - 13

SP - 80

EP - 87

JO - Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент

JF - Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент

SN - 1997-0129

IS - 4

ER -