В условиях мирового финансового кризиса, когда предприятия, финансовые и кредитные институты испытывают острую потребность в ликвидности и долгосрочных кредитных ресурсах, центральные банки все активнее используют инструменты рефинансирования коммерческих банков. Увеличивается объем предоставленных кредитов, постоянно меняется ставка рефинансирования. Ставка рефинансирования Центрального банка традиционно являлась инструментом макроэкономического регулирования. Ее применяли и для сдерживания инфляции, и для сглаживания негативных последствий фаз экономического цикла. В настоящее время монетарными властями России для достижения эффективной и антиинфляционной меры применяется новый инструмент – ключевая ставка. Цель данного исследования заключается в проведении сравнительного анализа инструментов денежно-кредитной политики Банка России – ставки рефинансирования и ключевой ставки. Для достижения поставленной цели автор обобщил и проанализировал основные нормативно-правовые акты, учебные пособия и научные статьи по теме исследования. Среди методов анализа можно выделить аналитический метод.