Эффективность налоговых мер, направленных на регулирование потоков прямых иностранных инвестиций в экономике является предметом дискуссии. С одной стороны, изменение уровня налогов влияет на рентабельность инвестиционных проектов, а, следовательно, на выбор компанией места для своего производства. С другой стороны, возможности трансфертного ценообразования в современной экономике могут нивелировать влияние налоговых изменений на потоки прямых иностранных инвестиций в стране. В данном исследовании с помощью эконометрического инструментария дается оценка влиянию уровня налогов на объем межстрановых потоков прямых иностранных инвестиций. В исследовании используются два показателя, отражающих уровень налогов в стране: доля налога на доход, прибыль и прирост капитала в общем объеме государственных доходов, a также доля налогов и социальных взносов в общем объеме государственных доходов. База данных включает наблюдения над 71 страной-импортером и 91 страной-экспортером ПИИ за период 2001-2016 гг. В основе построения эконометрической модели лежит гравитационный подход. Для получения несмещенных оценок используется метод псевдомаксимального правдоподобия Пуассона. В рамках исследования получены следующие основные результаты. Во-первых, уровень налогов в стране-импортере ПИИ обратно пропорционален объему поступающих в страну прямых иностранных инвестиций. Во-вторых, рост уровня налоговой нагрузки ведет к росту объемов оттока ПИИ из страны только для группы стран с относительно низким уровнем налогообложения, для группы стран с высоким уровнем налогообложения наблюдается обратная зависимость. В-третьих, вертикальные (ориентированные на рост эффективности) ПИИ являются гораздо более чувствительными к уровню налогообложения в экономике-реципиенте по сравнению с горизонтальными (ориентированными на внутренний рынок страны) ПИИ. В-четвертых, гипотеза о положительном влиянии разницы в уровне налогообложении стран на потоки ПИИ между ними не получила эмпирического подтверждения. Сделан вывод о том, что меры налогового регулирования способны являться действенным инструментом, направленным на стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в национальную экономику.
