В статье рассмотрено стихотворение А. С. Пушкина «Олегов щит» как элемент «кавказского» цикла 1832-го года. С опорой на его архитектонику выявляются ценностные установки автора, мотивировки включения данного произведения в аксиологическую парадигму лирического цикла. Обосновывается структурообразующая роль стихотворения, его принадлежность к рамочному тексту. Рассматриваются возможные причины последующего исключения произведения из «Стихов, сочиненных во время путешествия (1829)».